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云铝面临三大经营压力

“电力供应紧张、电价上调，加之氧化铝价格上涨，今年公司经营非常困难。”对于公司面临的形势，云铝股份有关高压变压器负责人做出如是概括。

在云铝高效有序的生产流程中，似乎很难理解公司高层对全年经营形势的担忧。不过，经过一年多的宏观调控，关乎电解铝企业命运的氧化铝、电力和出口等主要矛盾仍然尖锐。一系列枯燥数字背后，即使是前四月产量已居全国第二的云铝股份，也难独善其身。

作为电解铝生产较大的成本支出，氧化铝价格自２００３年以来的持续上涨已使吨铝成本上升了５０００元左右，这让电解铝企业不堪重负。比较而言，云铝的氧化铝完全由国外进口，其中大部分采用长单合同，成本上升的压力要小于通过现货市场进行采购。但尽管如此，公司去年氧化铝的平均成本仍比２００３年上升了４０％左右，而今年价格涨幅有可能会超过这一数字。公司一季度业绩的下滑其实也反映了这一点。问及参与组建中色国际氧化铝投资有限公司，张文伟表示，云铝也希望通过多种方式解决氧化铝的供应问题，尽管这个项目的运作还有很多不确定性。

在电力供应方面，一方面，电价的上调将直接增加电解铝企业的成本。按吨铝耗电１４０００度计算，如果云铝３０万吨／年的产能完全发挥，自今年５月１日起，公司电价１．３３分的上调，将增加成本５６００万元。

另一方面，由于技术方面的原因，电解槽存在巨大的断电限电隐患。据介绍，按照云铝现在的状况，如果断电一小时，损失将以千万记；而一旦断电三小时，损失将以亿记。因此，即使在电力受限、只能空转的情况下，电解槽仍需要保持通电状态，以避免巨大的重启成本。在这个意义上，看似可变成本的电力成本，事实上在很大程度上已转化为固定成本。这或许是今年一季度全国８０％以上的电解铝企业出现会计亏损的重要原因，也或许是电解铝企业相对于氧化铝企业弱势地位的重要原因。

公司方面表示，尽管地方政府对云铝有适度的保护，但由于今年云南降雨量偏少，电力紧张，公司限电比去年更严重，这使得公司３０万吨的产能无法完全发挥。只是由于产能的增加，受影响的产量占总产量的比重相对小一些。

对于在去年电解铝出口退税下调的背景下，云铝出口数量却出现大增的问题，公司有关负责人表示，产品内销还是外销，主要是基于利益比较。由于国内外价格的差异，即使考虑到出口退税下调，某些时候出口仍有优势。同样的道理，从今年年初，国家取消了电解铝冲击的气力、频率出口退税，同时加征５％的关税，这也并不必然表示公司出口会减少。

事实上，这几方面的因素对业绩的影响在去年已经显现。阅读年报不难发现，尽管公司２００４年净利润还略有增长，不过，如果考虑到公司产量同比增长６９．３％、因投产推迟而销售备用氧化铝实现的３１００万元其他业务利润，以及期货投资收益６７００万元，公司所面临的挑战会看得更加清晰。